配资炒股评测网净利增速三连降, 中信银行打响“利润”保卫战

过去的一年，中信银行录得营收、净利双增的成绩，虽然收入扭转了2023年下滑的趋势配资炒股评测网，但增速较为有限，这也是其近年来面临的挑战，深究根源则是行业净息差不断收窄带来的深刻影响。

另外，公司去年净利增速仍维持正向增长，不过增速较往年放缓明显，是近四年新低，一个重要因素是运营费用占比不断提高所致，而在去年Q4及今年Q1，业务及管理费连续两个季度出现了同比下滑，节流、提利润的意图不言而喻。

中信银行去年的对公贷款不良双降，而零售贷款不良双增，主要与个人消费贷款不良率上升有关，公司称当前经济仍处于恢复期，受居民收入水平尚不稳定等因素影响。

为何收入增长有限

面临增长瓶颈。2024年，中信银行实现营业收入2136.46亿元，同比增长3.76%，扭转了2023年下滑的态势，而拉长时间线来看，公司近年来面临着收入增长瓶颈，2020年至2022年的收入增速分别为3.81%、5.05%、3.34%。

今年Q1实现收入517.7亿元，同比下滑3.72%，降幅比2023年Q4下滑的2.55%有所扩大。

净息差连年下滑。银行业收入主要来源于利息净收入，但近年来全行业面临着净息差持续下滑的困境，而中信银行最近五年的净息差高点在2020年，彼时为2.26%，此后一路走低，去年为1.77%，累计下滑0.49个百分点；今年Q1进一步下滑至1.65%，在9家股份制银行中排在第5，落后于招商银行、平安银行、兴业银行、浙商银行。

中信银行在年报中表示，资产端收益继续较快下降，主要受LPR利率持续下调、市场信贷有效需求不足，以及存量个人按揭贷款利率下调等因素的影响。

公司还表示，展望2024年，资产价格走势仍是影响银行业净息差的最主要因素，净息差有进一步下降压力。

利息净收入波动大。净息差收窄的另一面，中信银行同时期的利息净收入波动较大，分别为1505.15亿元、1478.96亿元、1506.47亿元、1435.39亿元、1466.79亿元，同比分别变动2.44%、-1.74%、1.86%、-4.72%、2.19%，去年远远不及2023年高点。今年Q1为356.77亿元，同比增长2.05%。

据短平快解读了解，中信银行的利息收入分为公司贷款、个人贷款以及贴现贷款，前两者是重要构成部分，占据主导地位，其中个人贷款产生的利息收入在很长一段时间内是超过公司贷款的，近两年则被后者实现反超。

最近五年，个人贷款的利息收入分别为1130.92亿元、1167.7亿元、1204.38亿元、1167.49亿元、1123.3亿元，已经连续两年下滑；公司贷款的利息收入分别为1010.63亿元、1042.72亿元、1091.57亿元、1191.25亿元、1180.76亿元，实现四连增，去年同比微降。

不管是个人贷款，还是公司贷款，平均收益率均呈现下滑态势，其中前者从2020年的6.38%下滑至2024年的4.87%，累计下滑1.51个百分点；后者从4.84%下滑至4.12%，累计下滑0.72个百分点。

显而易见，个人用户的钱是越来越难赚了。

非息收入稳增。2020年，中信银行利息净收入占比77.3%，2024年仅68.7%，累计下滑8.6个百分点，而非利息净收入占比则从22.7%猛升至31.3%，显然非息收入对公司收入的贡献是与年俱增的，是重要的增长极。

具体来看，公司近五年的非利息收入连续多年保持增长，分别为442.16元、566.61亿元、607.45亿元、623.57亿元、669.67亿元，最近四年收入增速分别为28.15%、7.21%、2.65%、7.39%，近三年增长较为有限。今年Q1为160.93亿元，同比大幅下滑14.44%，导致了总收入的下滑。

进一步研究来看，手续费及佣金净收入、投资收益是非利息收入的重要构成部分，手续费及佣金净收入呈现先升后降态势，近两年分别为323.83亿元、311.02亿元，同比分别为下滑12.7%、3.96%，今年Q1为84.36亿元，同比微增0.72%。

投资收益已经连续五年上升，分别为132.54亿元、174.11亿元、197.27亿元、258.34亿元、292.7亿元，近四年同比分别增长31.36%、13.3%、30.96%、13.3%，今年Q1为88.54亿元，同比增长8.65%。

非利息收入两大构成部分在今年Q1均录得增长，为何中信银行季度总收入却出现了下滑呢？这主要与公允价值变动损失21.35亿元有关，而上年同期为收益19.73亿元。

净利增速三连降

净利增速下滑。2024年，中信银行实现归母净利润685.76亿元，同比增长2.33%，早前三年增速分别为13.6%、11.61%、7.91%，显然去年增速大幅放缓，且已经连续三年放缓。

今年Q1为195.09亿元，同比增长1.66%，利润端同样面临着增长瓶颈。

费用占比提高，开始节流。最近五年，中信银行的业务及管理费用从初期519.02亿元增长至末期694.1亿元，累计增幅约34%，近三年增速分别为8.05%、3.2%、4.2%，与收入增速基本匹配。

与此同时，业务及管理费占收入比例逐年攀高，从起初26.65%上升至期末32.49%，累计上升5.84个百分点，或许需要进一步优化相关费用，以提高利润。

据短平快解读了解，员工成本是费用大头，近三年分别为380.82亿元、380.83亿元、396.84亿元，同比分别增长10.69%、0%、4.2%，同期的员工数量先增后降，分别为61,103人、66,891人、65,466人，去年同比减少1425人，是近年来首次下滑，这意味着公司开始节流了。

细分来看，公司2024年上半年末的员工数量为63,821人，较2023年末减少3070人，即上半年减员，下半年又增员，显然公司去年的人事调整还是比较大的。

另外，去年Q4及今年Q1，公司的业务及管理费用分别为227.08亿元、140.29亿元，同比分别下滑3.69%、3.33%，已经连续两个季度同比下滑，是否会延续至下半年尚有待观察，不过考虑到行业现状，降低费用支出的可能性比较高。

信用减值损失连降。除了业务及管理费，信用减值损失也是影响利润的关键因素，中信银行近五年呈现下滑态势，分别为824.77亿元、770.05亿元、713.59亿元、619.26亿元、610.45亿元，今年Q1为144.03亿元，同比下滑14.36%，高居9家股份制银行之首，是唯二两家在140亿元以上的银行，另一家是兴业银行，为142.27亿元。

进一步研究发现，发放贷款及垫款减值损失是信用减值损失大头，去年为526.99亿元，同比增加28.59亿元，增幅5.74%；债权投资损失为31.04亿元，同比增加8.22元，增幅36.02%，都是需要引起关注的。

最近五年，中信银行拨备覆盖稳增，分别为171.68%、180.07%、201.19%、207.59%、209.43%，近三年同比分别上升21.12个百分点、6.4个百分点、1.84个百分点，近两年增长颇为有限。今年Q1为207.11，较去年末下降2.32个百分点。

零售贷款需重视

贷款质量总体改善。2020年末至2024年末，中信银行的不良贷款先降后增，分别为734.52亿元、674.59亿元、652.13亿元、648亿元、664.85亿元，去年同比增加16.85亿元，增幅2.6%。

同时期的不良贷款率稳降，分别为1.64%、1.39%、1.27%、1.18%、1.16%，累计下滑0.48个百分点，资产质量持续改善。

今年Q1，公司的不良贷款为678.46亿元，在9家股份制银行中排第2，首位是浦发银行，金额高达742.8亿元；不良贷款率1.16%，在9家同行中排在第6，相对靠后。

关注类贷款增加。按贷款五级分类来看，2024年末关注类贷款为935.7亿元，同比增加69.01亿元，占比1.64%，同比上升0.07个百分点，需要引起重视。

据短平快解读了解，不良贷款中次级类贷款155.3亿元，同比减少18.16亿元，占比0.27%，同比下滑0.05个百分点；不过，可疑类、损失类贷款同比均有所上升，分别为276.15亿元、233.4亿元，同比分别增加15.08亿元、19.93亿元，占比分别为0.48%、0.41%，同比分别上升0.01个百分点、0.02个百分点。

不良贷款类别越靠后，则损失比例会加大，回收难度更上一层。